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随着上市公司2025年半年报陆续披露，上半年独立基金销售机构的业绩表现也逐渐清晰。其中，头部代销机构呈现出明显的分化态势，蚂蚁（杭州）基金销售有限公司（以下简称“蚂蚁基金”）净利润实现同比增长360.66%强势领跑；上海天天基金销售有限公司（以下简称“天天基金”）保持稳健运营；浙江同花顺基金销售有限公司（以下简称“同花顺”）等平台面临调整压力。
上述情况也进一步勾勒出基金代销市场的竞争格局，显示出行业马太效应愈发突出。
头部机构优势扩大
作为独立基金销售机构的巨头之一，蚂蚁基金上半年交出亮眼成绩单。恒生电子2025年半年报显示，其参股的蚂蚁基金实现营业收入92.51亿元，同比增长22.46%；实现净利润4.34亿元，同比增长360.66%。
截至6月末，蚂蚁基金总资产和净资产分别为1535.28亿元和27.99亿元，同比分别增长93.81%和39.47%。中基协数据显示，截至2024年末，蚂蚁基金权益类基金保有规模7388亿元，非货币市场基金保有规模1.45万亿元，股票型指数基金保有规模达3201亿元，均位居行业第一。
相较于蚂蚁基金的爆发式增长，天天基金呈现出稳健发展态势。数据显示，公司上半年实现营业总收入14.24亿元，同比增长0.49%；净利润0.64亿元，与去年同期基本持平。
据悉，截至6月末，天天基金共上线2.18万只基金产品，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.1亿元。该平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易9823万笔，基金销售额为10572.64亿元。
天天基金的稳健表现得益于其对用户运营体系的持续完善。资料显示，天天基金在上半年进一步加大了对AI技术的应用，通过迭代升级智能助理、优化社交场景等举措，强化用户陪伴服务。
同花顺旗下“爱基金”平台上半年实现基金销售及其他业务营业收入1.68亿元，同比微降0.04%。截至2025年6月30日，该平台累计接入基金公司及证券公司228家，代销基金产品及资管产品达2.46万只。
三大渠道成鼎立之势
从行业整体看，基金代销市场目前已形成了银行、券商、独立销售机构三足鼎立的竞争格局。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣在接受《证券日报》记者采访时表示，银行作为发展最早的基金代销机构，拥有庞大的客户群体和广泛的服务网点，在大众心中信任度高，尤其是对那些偏好传统服务模式、对金融产品了解有限的投资者来说，银行可能是其基金投资的首选渠道。
“券商依托强大的交易、研究、托管及融资融券等综合金融服务能力，通过专业投顾团队，为投资者提供深入的资本市场研究分析和专业的投资建议，以增强客户黏性。此外，独立基金销售机构则以互联网化运营为核心竞争力，通过构建便捷的线上交易平台，汇聚丰富多样的基金产品，实现一站式投资，极大地节省了投资成本和时间成本，受到年轻投资者和互联网用户的欢迎。”李一鸣补充道。
不同的基金销售机构业绩表现也存在差异。例如，银行渠道方面，平安银行2025年上半年代理非货币公募基金销售额373.98亿元，同比下降38.3%，主要系固收纯债类产品销量下降导致。
平安银行半年报显示，该行在代销基金产品上，结合市场行情，加强含权类产品配置引导，推出多梯度精选固收+、均衡偏价值风格主动权益等产品，并联动线上线下积极布局指数型产品。
券商渠道方面则凭借综合金融服务能力和投顾优势，在基金代销市场保持稳定增长。例如，浙商证券股份有限公司2025年上半年基金销售业务总收入为1.08亿元，同比增长11.86%。
在深圳市前海排排网基金销售有限责任公司产品运营曾方芳看来，未来基金代销市场将呈现四大趋势：一是行业集中度进一步提升，头部机构凭借规模效应和综合服务能力逐渐占据主导地位；二是业务模式向买方投顾转型，从交易导向转向服务导向，实现与客户利益的深度绑定；三是产品结构持续优化，多资产配置等产品将成为新的销售增长点；四是服务进一步向专业化升级，代销机构或更加注重全流程顾问式服务与投资者教育。
李一鸣表示，随着市场环境的变化和行业竞争的加剧，监管对合规的要求以及客户对服务质量的要求持续攀升，中小代销机构将面临更大的竞争压力。
业内人士认为，在资本市场深化改革与居民财富管理需求升级的背景下外盘开户配资，基金代销机构的核心竞争力将不再局限于渠道规模，而是转向“产品筛选能力、投顾服务水平、科技应用深度”的综合比拼。这场关于专业能力的竞赛，或将重新定义行业格局。
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